资本结构调整、信用评级与公司债券融资成本

被引：13

作者：

施燕平 ^{[1
]}

刘娥平 ^{[2
]}

机构：

[1] 广州大学经济与统计学院

[2] 不详

来源：

财贸研究 | 2018年 / 29卷 / 01期

基金：

广东省自然科学基金;

关键词：

资本结构调整; 信用评级; 公司债券; 融资成本;

D O I：

10.19337/j.cnki.34-1093/f.2018.01.008

中图分类号：

F275 [企业财务管理]; F832.51 [];

学科分类号：

摘要：

公司的资本结构及其调整会显著影响信用评级,进而影响公司债券的发行资格与融资成本。以2007—2013年间发行公司债券的A股上市公司为样本,通过事件研究法考察公司获得首次评级前后资本结构调整情况,运用多值响应模型验证资本结构调整、信用评级与公司债券融资成本之间的关系。研究发现:发债公司在获得首次评级前显著向下调整负债比率;在控制目标资本结构之后,发债公司的目标资本结构偏离值越小,向下调整的负债比率越多,则公司的首次主体信用评级越高,这说明评级机构受到发债公司资本结构调整行为的影响;此外,公司的资本结构调整策略通过信用评级的部分中介作用,对公司债券融资成本产生显著的正向作用。

引用

页码：86 / 98

页数：13

共 26 条

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