我国高新技术上市公司R&D投资的融资约束——基于规模和所有权的实证分析

被引：11

作者：

胡杰

秦璐

机构：

[1] 陕西师范大学国际商学院

来源：

技术经济 | 2013年 / 32卷 / 08期

关键词：

高新技术企业; 融资约束; R&D投资;

D O I：

暂无

中图分类号：

F276.44 [高新技术企业];

学科分类号：

1202 ; 120202 ;

摘要：

构造了高新技术上市公司R&D投资的融资约束模型,利用2008—2011年我国沪深两市A股高新技术上市公司的财务数据,从R&D投资对现金流的敏感性的视角,实证分析了高新技术上市企业R&D投资面临的融资约束,并进一步按企业规模和所有权的不同将样本企业分组进行回归分析。研究结果显示:R&D投资面临明显的融资约束,依赖于企业内部现金流量;相比大型高新技术企业,中小型高新技术企业的R&D投资更依赖其内部现金流量,面临更严重的外部融资困境;相比国有控股高新技术企业,非国有控股高新技术企业的R&D投资面临更严重的融资约束。提出:在转型经济背景下,我国政府应着力建设、完善与高新技术企业相匹配的多层次融资体系,缓解企业的融资约束,促进企业研发投入增加。

引用

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共 17 条

[1] 高新技术企业融资约束与R&D投资和企业成长性的相关性研究 [J].