时变贝塔条件下的基金多市场择时能力研究

被引：15

作者：

陈浪南

朱杰

熊伟

机构：

[1] 中山大学岭南学院

来源：

管理科学学报 | 2014年 / 02期

关键词：

共同基金; 择时能力; CDM-TM-FF3和CDM-HM-FF3模型; 时变贝塔系数;

D O I：

暂无

中图分类号：

F224 [经济数学方法]; F830.91 [证券市场];

学科分类号：

0701 ; 070104 ; 1201 ; 020204 ;

摘要：

通过构建CDM-TM-FF3和CDM-HM-FF3模型来研究我国基金的择时选股能力.在建立多个基金投资市场模型的基础上,通过引入信息变量以及基金经理的市场预期来反映基金经理对基金系统风险的调整.研究结果表明,由于采用双择时能力指标的设定,CDM-TM-FF3和CDM-HM-FF3模型可以更明确地比较基金在各个投资市场上的择时能力表现.此外,通过基金市场择时能力的比较发现,3种基金类型均表现出了一定的市场择时能力.部分股票型基金表现出在债券市场上的择时能力,部分债券型基金则表现出在股票市场上的择时能力,部分混合型基金则在两个市场上均表现出择时能力,其原因是在资产投资比例要求的限制使基金无法在主投资市场灵活调整资产投资组合,但是却能够在投资不受限制的市场上及时变动投资组合.

引用

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共 15 条

[1] 流动性风险、投资者流动性需求与资产定价 [J].