连续指令驱动市场的信息交易概率:一种新的方法

被引：8

作者：

李广川 ^{[1
,2
]}

刘善存 ^{[1
]}

邱菀华 ^{[1
]}

机构：

[1] 北京航空航天大学经济管理学院

[2] 深圳证券交易所

来源：

管理科学学报 | 2010年 / 13卷 / 10期

关键词：

指令驱动连续竞价市场; 信息交易概率; 交易特征; 日内效应;

D O I：

暂无

中图分类号：

F224 [经济数学方法]; F830.91 [证券市场];

学科分类号：

0701 ; 070104 ; 1201 ; 020204 ;

摘要：

通过构造"成交积极性"变量,提出了一种在连续竞价指令驱动市场中估计信息交易概率的新方法,运用有序probit方法和马尔科夫转换技术对模型进行了估计.对该方法与基于PIN框架的经典信息交易概率模型进行比较分析,同时研究了信息交易概率和资产收益波动、报价价差、成交持续期之关系的日内效应.研究结果发现,模型较之基于PIN框架的经典信息交易概率模型对价差具有更好的解释力;信息交易概率和资产收益波动、报价价差、成交持续期等股票交易特征之关系具有显著的日内效应.该结论经过面板回归模型检验具有稳健性.

引用

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共 9 条

[1] 中国股票市场逆向选择成本研究 [J].