基于不同经济区域与行业的并购效率比较

上市公司所处的经济区域及行业会显著影响并购效率,目前这方面的研究还非常不够。本文利用改进的DEA(数据包络分析)模型进行分析,实证结果发现:总体上看,随着资本市场制度的不断完善及市场监管的强化,自2001年以来,并购市场的效率在稳步提高,2005年以后更为显著;并购集中于信息产业、生物医药、房地产、社会服务、能源电力、商业类等行业,成为目前并购市场的热点领域,且不同行业的并购效率存在显著差异;不同经济区域的上市公司并购效率存在明显区域差别。究其原因,主要在于各经济区域所拥有的自然条件及资源禀赋状况不同、市场化程度及政府干预程度不同所致。