股票市场的有限套利:一个行为金融模型

被引：15

作者：

孔东民 ^{[1
]}

冯智坚 ^{[2
]}

机构：

[1] 华中科技大学经济学院

[2] 中国保险监督管理委员会深圳监管局

来源：

管理学报 | 2007年 / 01期

基金：

广东省自然科学基金;

关键词：

有限套利; 非理性交易者; 期望收益; 波动;

D O I：

暂无

中图分类号：

F830.91 [证券市场]; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

0701 ; 070104 ;

摘要：

从行为金融的角度,结合有限套利与非理性个体对股票市场的套利者收益、资产价格特征进行考察。通过引入趋势交易者,发展了有限套利模型,并得到了套利者期望收益和市场波动性的解析解。然后对较宽范围内参数的可能取值进行了模拟。结果发现,套利收益同套利者能力和个体交易者的非理性程度有明显的非线性关系,在一定的条件下,套利者不但无法稳定市场,反而会促进资产价格的波动。

引用

页码：67 / 75

页数：9

共 26 条

[11] T he C ase for F lex ib le Exchange R ates,in E ssays in Pos itive E conom ics. F riedm an M. . 1953
[12] Bubb les and C rashes in aB ehav ioura l F inance M ode l. G rauw e P,G rim a ld i M. CES Ifo W ork ingPaper N o.1194 . 2004
[13] A U n ified T heory ofU nderreaction,M om en tum T rad ing,and O verreaction in A ssetM ar-kets. Hong,Jerem y S. Journa l of F inance . 1999
[14] Bubb les and C rashes. A breu,B runnerm e ier. E-conom etrica . 2003
[15] T he B ehav ior of Hom e Buyers inBoom and Post-Boom M arkets. C ase,Sh iller R J. N ew Eng land E-conom ic R ev iew . 1988
[16] S tock P rices and Soc ia l D ynam ics. Sh iller R J. B rook ing Papers on E conom ic A ctiv ity . 1984
[17] S ty le Investing. B arberis N,Sh le ifer A. Journa lof F inanc ia l E conom ics . 2003
[18] Costly A rb itrage:Ev idence from C losed-End Funds. Pon tiff J. Q uarterly Journa l of E conom ics . 1996
[19] Pos itiveF eedback Investm en t S trateg ies and D estab iliz ingR ationa l Specu lation. D e Long J B,Sh le ifer A,Summ ers L,et a l. Journa l of F inance . 1990
[20] A rb itrage Cha ins. D ow,G orton. Journa l of F i-nance . 1994

← 1 2 3 →