高管控制权、资本扩张与企业财务风险——来自国有上市公司的经验证据

被引：23

作者：

代彬 ^{[1
,2
]}

彭程 ^{[3
]}

机构：

[1] 四川外语学院国际商学院

[2] 国别经济与国际商务研究中心

[3] 四川外语学院国别经济与国际商务研究中心

来源：

经济与管理研究 | 2012年 / 05期

关键词：

高管控制权; 投资扩张; 多元化扩张; 财务风险;

D O I：

10.13502/j.cnki.issn1000-7636.2012.05.005

中图分类号：

F275 [企业财务管理]; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

1202 ; 120202 ; 0701 ; 070104 ;

摘要：

本文基于委托代理理论,以2004～2009年的国有上市公司为研究样本,对高管控制权与企业资本扩张行为的关系及其对企业财务风险的影响进行了探讨。实证结果发现:高管控制权与企业的投资扩张及多元化扩张行为存在显著的正相关关系,而且当企业拥有充裕的现金流时,其正相关程度更大。基于联立方程模型的研究结果表明,控制权较强的高管所实施的多元化扩张战略会加大企业陷入财务困境的可能性。

引用

页码：20 / 30

页数：11

共 13 条

[1] 多元化经营与企业经营业绩——基于代理问题的分析 [J].