金字塔式持股结构的纵向层级、横向跨度与公司价值——来自中国上市公司的实证研究

被引：6

作者：

王蓓 ^{[1
]}

姚惠宇 ^{[2
]}

马丽亚 ^{[3
]}

机构：

[1] 对外经济贸易大学公共管理学院

[2] 中国储备棉管理总公司

[3] 河北科技大学唐山分院

来源：

财政研究 | 2013年 / 09期

关键词：

企业集团; 公司价值; 金字塔式股权结构;

D O I：

10.19477/j.cnki.11-1077/f.2013.09.010

中图分类号：

F832.51 []; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

1201 ; 020204 ; 0701 ; 070104 ;

摘要：

本文以2005～2008年中国企业集团及其旗下上市公司的数据为样本,探讨了金字塔式持股结构的纵向层级、横向跨度与公司价值的关系。研究发现,不同类型控制人建立的金字塔持股结构有很大区别。对于央企和家族企业来说,随着金字塔纵向层级的增加,企业集团组织结构更复杂,企业透明度更低,公司价值降低。中央政府控股的公司,金字塔的横向跨度与公司价值负相关;而在家族控制的公司中,横向跨度对于公司价值的影响不显著。

引用

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