民营企业治理转型、政治联系与公司业绩

被引：65

作者：

李维安 ^{[1
]}

邱艾超 ^{[2
]}

机构：

[1] 南开大学公司治理研究中心

[2] 南开大学商学院

来源：

管理科学 | 2010年 / 23卷 / 04期

关键词：

公司治理转型; 政治联系; 行政型治理; 公司业绩;

D O I：

暂无

中图分类号：

F276.6 [公司]; F272 [企业计划与经营决策];

学科分类号：

1202 ; 120202 ; 1201 ;

摘要：

基于系统理论,从治理结构视角构建以实际控制人、董事长、CEO、监事会主席为核心的政治联系指数,以2003年～2007年持续经营的234家中国民营上市公司为样本,采用回归分析方法,检验治理转型视角下民营企业的政治联系程度对公司业绩的影响。研究结果表明,对总样本而言,民营企业的政治联系指数逐年降低,验证了治理转型的观点;公司规模越大、第一大股东持股比例越高,政治联系程度越强,政治联系指数与资本负债率、长期负债率正相关;具有政治联系的民营企业,政治联系指数越高其财务业绩、市场业绩、资产周转率越差,高政治联系公司的政治联系指数与长期投资比率正相关。民营企业的政治联系既有优惠的融资收益,又面临公司业绩下降的风险,在政治联系对民营企业业绩双重影响的背景下,建议民营企业实现政治联系合规,推进公司治理转型。

引用

页码：2 / 14

页数：13

共 22 条

[11]

中国市场化指数[M]. 经济科学出版社 , 樊纲, 2007

[12]

公司治理学[M]. 高等教育出版社 , 李维安主编, 2005

[13]

Political connections and the process of going public: Evidence from China[J] . Bill B. Francis,Iftekhar Hasan,Xian Sun.Journal of International Money and Finance . 2009 (4)

[14] Political connections of newly privatized firms [J].

Boubakri, Narjess ;

Cosset, Jean-Claude ;

Saffar, Walid .

JOURNAL OF CORPORATE FINANCE, 2008, 14 (05) :654-673

[15]

Politically connected CEOs, corporate governance, and Post-IPO performance of China's newly partially privatized firms[J] . Joseph P.H. Fan,T.J. Wong,Tianyu Zhang.Journal of Financial Economics . 2007 (2)

[16] Political connections and corporate bailouts [J].