家族企业“去家族化”与公司价值——来自我国上市公司的经验证据

被引：45

作者：

李欢 ^{[1
]}

郑杲娉 ^{[2
]}

徐永新 ^{[3
]}

机构：

[1] 清华大学经济管理学院

[2] 西南财经大学会计学院

[3] 西南财经大学金融研究院

来源：

金融研究 | 2014年 / 11期

关键词：

家族企业; 去家族化; 公司价值;

D O I：

暂无

中图分类号：

F276.5 [私营企业]; F832.51 []; F271 [企业体制];

学科分类号：

摘要：

本文以2007～2011年我国上市家族企业为样本,研究了家族企业"去家族化"与公司价值之间的关系。通过用高级执行层(包括董事长、副董事长、总经理和副总经理)非家族高管的比例衡量家族企业"去家族化"水平,本文发现家族企业"去家族化"水平越高,公司价值就越高,经营业绩也更好。进一步研究发现,非家族高管对公司价值的提升主要是因为"去家族化"降低第二类代理问题的收益超过了增加第一类代理问题的成本。

引用

页码：127 / 141

页数：15

共 25 条

[1] 家族控制、双重委托代理冲突与现金股利政策——基于中国上市公司的实证研究 [J].