非银行金融科技与上市公司借贷成本——竞争压力还是信息溢出?

金融科技作为技术驱动的金融创新，是深化金融供给侧结构性改革、增强金融服务实体经济能力的重要引擎。基于我国A股上市公司数据，本文实证分析了针对中小微企业和个人的非银行金融科技发展对上市公司借贷成本的溢出效应。结果表明，非银行金融科技发展每提高10%,上市公司借贷成本平均下降1.6个百分点。进一步分析表明，这一结果同时受到“竞争压力”与“信息溢出”两种机制的作用：前者表现为在银行业竞争程度更高的地区，非银行金融科技的发展更能显著降低企业的借贷成本；后者表现为，非银行金融科技的发展能够显著降低商业银行不良贷款率，同时也能降低商业银行业务及管理费用开支。本文探索金融科技如何影响上市公司融资成本，为金融科技进一步增强金融服务实体经济能力提供了新的启示。