投资者异质信念与上市公司盈余信息的甄别——基于A-H股分割市场的实证分析

被引：9

作者：

陆静

机构：

[1] 重庆大学经济与工商管理学院

来源：

中国管理科学 | 2011年 / 19卷 / 05期

关键词：

资本市场分割; 异质信念; 盈余公告; 股票收益;

D O I：

10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2011.05.019

中图分类号：

F224 [经济数学方法]; F832.51 [];

学科分类号：

0701 ; 070104 ; 1201 ; 020204 ;

摘要：

本文采用2002-2006年A-H股市场季度盈余信息披露前后股票超额收益的面板数据分析,研究了投资者异质信念对股票定价的影响。研究认为:中国大陆会计准则执行的结果与国际会计准则执行的结果没有明显差异;A股、H股投资者能够正确识别各自交易所披露的盈余信息;A股市场存在明显的盈余公告前私人信息,并且这种信息对股票定价的作用一直持续到盈余公告后,国外投资者的信息获得劣势仍然比较明显;以机构投资者为主体的H股市场在信息处理能力上高于以个人投资者为主体的A股市场;投资者的异质信念显著影响股票定价;交易机制是导致分割市场间股票定价差异化的原因之一。

引用

页码：129 / 137

页数：9

共 8 条

[1] 基于内生后验异质信念的资产定价研究 [J].

孟卫东 ;

江成山 ;

陆静 .

管理工程学报, 2010, 24 (03) :66-74

[2] 分割资本市场下的会计信息价值研究 [J].

陆静 .

会计研究, 2007, (01) :51-57+93

[3] 异质信念、卖空限制与风险资产价格 [J].

张维 ;

张永杰 .

管理科学学报 , 2006, (04) :58-64

[4] 市场分割状态下的盈余信息含量研究——来自中国A、B股市的证据 [J].

李竟成 ;

赵守国 .

电子科技大学学报(社科版), 2006, (02) :24-28

[5] 换手率与股票收益:流动性溢价还是投机性泡沫? [J].

张峥 ;

刘力 .

经济学(季刊), 2006, (02) :871-892

[6]

Short-Sale Constraints, Differences of Opinion, and Overvaluation[J] . Rodney D. Boehme,Bartley R. Danielsen,Sorin M. Sorescu.Journal of Financial and Quantitative Analysis . 2006 (2)

[7] Dispersion of opinion and stock returns [J].

Goetzmann, WN ;

Massa, M .

JOURNAL OF FINANCIAL MARKETS, 2005, 8 (03) :324-349

[8]

Illiquidity and stock returns: cross-section and time-series effects[J] . Yakov Amihud.Journal of Financial Markets . 2002 (1)

← 1 →