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反转效应与资产定价:历史收益率如何影响现在
被引：42
作者：
田利辉
[1
]
王冠英
[2
]
谭德凯
[1
]
机构：
[1] 南开大学金融发展研究院
[2] 天津大学管理与经济学部
来源：
关键词：
资产定价;
惯性效应;
反转效应;
Carhart四因素模型;
D O I：
暂无
中图分类号：
F832.51 [];
F224 [经济数学方法];
学科分类号：
1201 ;
020204 ;
0701 ;
070104 ;
摘要：
我国股票历史表现如何影响当前收益率?本文通过分析1992年至2012年股票回报率数据,发现我国股票回报率存在超短期的反转效应。与美国等发达国家股票市场不同,我国股市的惯性效应并不显著。我们同时发现,Fama-French三因素模型并不能有效解释我国股票历史表现对当前收益率的影响。进一步研究我国股市收益率反转的特征,我们构造了反转因子。进一步,发展Carhart(1997)和Novy-Marx(2012)的研究结果,本文提出包含反转效应的四因素模型。
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页数：16
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