银行业跨境资本流动对企业投资的影响

随着金融市场全球化日益加深,银行业跨境投资和境外融资的规模快速增长。在这一背景下,文章探讨了银行业跨境资本流动波动产生的不确定性对企业投资决策的影响。首先,建立了一个小型开放经济体模型,假定资本市场不完善迫使企业使用短期债务为长期项目融资,结果表明,为了规避银行业资本流动波动带来的不确定性,企业将削减长期投资,并持有更多金融资产。然后,使用中国上市企业的数据研究了银行业净资本流入波动性对企业投资的影响。实证结果显示,银行业净资本流入波动性上升会抑制企业的固定资产投资,同时促使企业增持金融资产,并且融资约束程度较高的企业和制造业企业的投资决策对银行业净资本流入波动性更敏感。