基于机制转换混合Copula模型的我国股市间极值相依性

被引：16

作者：

吴吉林 ^{[1
]}

张二华 ^{[2
]}

机构：

[1] 山东大学经济研究院

[2] 上海财经大学经济学院

来源：

系统工程理论与实践 | 2012年 / 32卷 / 08期

关键词：

极值事件; 金融感染; 市场风险; 尾部相依性; 机制转换;

D O I：

暂无

中图分类号：

F832.51 []; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

1201 ; 020204 ; 0701 ; 070104 ;

摘要：

通过构建机制转换混合Copula模型,考察了沪、深股市与港、台股市间的尾部相依特征,研究发现:它们间的尾部相依性呈非对称动态过程,在低风险状态下,右尾部相依性普遍高于左尾部相依性;而在高风险状态下,左尾部相依性普遍高于右尾部相依性.相对于沪、深股市与台股而言,沪、深股市与港股间的尾部相依性更强,其尾部相依性对外来冲击更敏感;相对于沪市与港、台股市而言,深市与港、台股市间的尾部对外在冲击更敏感.在此次次贷危机中,沪、深股市与港、台股市间极值风险显著增加,并呈现明显的金融感染.而且各尾部相依性的两个结构变化几乎同时发生并分别对应于危机的第一、二阶段,这表明:沪、深股市与港、台股市间的风险呈系统性特征,而危机的第三阶段对沪、深股市与港、台股市间的影响较有限.

引用

页码：1662 / 1672

页数：11

共 6 条

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