投资者情绪、过度交易与中国A股市场波动——基于证券投资者信心指数调查数据的分析

被引：15

作者：

王道平 ^{[1
]}

范小云 ^{[1
]}

贾昱宁 ^{[2
]}

王业东 ^{[1
]}

机构：

[1] 南开大学金融学院

[2] 中国人民银行天津分行

来源：

管理科学学报 | 2022年 / 25卷 / 07期

关键词：

投资者情绪; 过度交易; A股市场波动; 证券投资者信心指数; 有向无环图;

D O I：

10.19920/j.cnki.jmsc.2022.07.006

中图分类号：

F832.51 [];

学科分类号：

1201 ; 020204 ;

摘要：

本文采用证券投资者保护基金调查数据的证券投资者信心指数(SICI),运用有向无环图(DAG)以及基于有向无环图结果的递归预测方差分解技术，深入探究了我国投资者情绪、过度交易行为与股市波动间的同期及动态影响，进而为减轻我国A股市场的过度波动现象，防范化解金融系统性风险提供实证支持.实证结果显示：就同期影响而言，我国A股市场的过度波动与投资者情绪变化导致了过度交易行为；就动态影响而言，随着互联网通讯技术与杠杆交易的兴起，我国投资者情绪、市场波动具有较强的“自我实现”机制，尽管近年来我国投资者情绪及交易行为日趋理性，但在市场出现较大波动尤其是牛熊更替暴跌时期，市场波动对我国投资者情绪影响将会变大，投资者情绪波动将导致非理性交易行为显著增加，此时投资者的非理性情绪与交易行为也将对我国A股市场波动产生显著影响，加剧了我国证券市场风险.

引用

页码：85 / 105

页数：21

共 58 条

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