看门人机制为何失灵?——论中介机构之归位尽责

资本市场的中介服务机构如审计机构、保荐机构、律师事务所、评估机构和信用评级机构等通常被称为资本市场的"看门人",这些中介机构凭借自己的职业声誉为广大投资者把守着第一道关口。然而,无论国内外,看门人机制失灵问题都普遍存在。我国目前正步入金融体制改革的深水区,中国证监会发布了《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》。本文基于对我国几起上市公司财务造假案例的分析,运用看门人相关理论探讨我国资本市场看门人机制失灵的原因,阐述了"IPO新政自中介机构改革始,中介结构改革自归位尽责始"的观点,并提出提高中介机构准入门槛、加强行业规范和自律建设、改变看门人的委托代理链条、明确中介机构之间的职责划分、强化法律威慑、推进法律救济机制建设等建议。