我国上市公司资本结构与产品市场竞争关系研究

本文采用我国上市公司的经验数据,证明了负债水平与企业竞争力呈负相关的关系。从理论上讲,意味着竞争激烈行业公司的理性选择是保持较低的资产负债率。但市场竞争还会影响企业的融资能力,能否实现理想的资本结构还取决于企业的融资能力。在同时考虑了产品市场竞争对资本结构的要求和产品市场竞争对融资能力的影响后,资本结构与行业竞争程度的关系变成了这两种力量的权衡。通过分析我国上市公司面临的产品市场竞争和资本市场股权融资监管的实际情况,本文还验证了资产负债率与行业竞争程度正相关的假设。