金融杠杆、杠杆波动与经济增长

被引：252

作者：

马勇

陈雨露

机构：

[1] 中国人民大学财政金融学院中国财政金融政策研究中心

来源：

经济研究 | 2017年 / 52卷 / 06期

关键词：

金融杠杆; 杠杆波动; 经济增长;

D O I：

暂无

中图分类号：

F113 [世界经济问题]; F831 [世界金融、银行];

学科分类号：

020206 ; 030206 ; 1407 ; 020202 ;

摘要：

本文基于68个国家1981—2012年的动态面板数据,采用系统GMM估计方法对金融杠杆及其波动对经济增长的影响进行了研究。实证结果表明,金融杠杆和经济增长之间存在显著的"倒U型"关系,即随着金融杠杆水平的提高,经济增速会先升高后降低,存在一个"拐点"。与此同时,金融杠杆波动和经济增长之间存在显著的负相关关系,这意味着金融杠杆波动性的加大会对经济增长产生明显的负面效应。根据相关实证结果推算,预计中国将于2019—2020年进入拐点区域,此后宏观经济可能面临经济"保增长"和金融"去杠杆"两个基本问题。为此,应积极加快经济的转型升级,同时采取稳健有序的"去杠杆化"策略,以实现经济增长和金融稳定的双重平衡。

引用

页码：31 / 45

页数：15

共 15 条

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