EVA考核实施与中央企业上市公司的成本粘性

2010年起我国的中央企业全面实施EVA考核,这一考核机制的改变将引发公司经营管理决策的系统性变化。以2007—2012年沪、深A股中的中央企业为研究对象,本文探索了EVA考核实施对公司成本粘性的影响。研究发现:(1)EVA考核实施对公司的成本粘性存在显著影响——EVA考核实施后,中央企业的成本粘性出现了显著下降;(2)这一抑制作用受管理层持股水平和股权集中度的调节影响,在管理层持股水平以及股权集中度较低时,抑制作用显著,在管理层持股水平以及股权集中度较高时,则未体现显著的抑制效果。在PSM—DID等多项稳健性检验下,上述结果保持稳定。本文借助EVA考核变迁展现了管理层激励设计对公司成本粘性的影响,为EVA考核实施的后果增添了经验证据,对其未来推广具有一定的启发意义。