“偿二代”体系下保险资产配置策略及效率评估

以风险为导向、以资本金为约束的第二代偿付能力监管体系(以下简称"偿二代"),不同资产类型对资本金的要求存在显著的差异。偿二代体系下,如何平衡资产配置的收益、风险及资本占用值得认真思考。本文考察了资金占用为约束下的资产配置优化问题,采用遗传算法,得出了不同风险态度对应的帕累托最优解。为了对资产配置策略的效率进行评估,论文从收益、风险、流动性和资本占用情况四个方面将偿一代体系、偿二代体系与传统的Markowitz模型下的资产配置策略进行对比。研究发现,在施加了偿付能力约束后,可行域是Markowitz模型下的一个子集;偿二代下有效边界优于偿一代下的有效边界,偿二代下资本的使用效率提高了。