“对手”还是“队友”:盈余管理语境中的卖空者和监督者

被引：15

作者：

贺学会 ^{[1
]}

李琛 ^{[1
]}

徐寿福 ^{[1
]}

徐龙炳 ^{[2
]}

机构：

[1] 上海对外经贸大学金融管理学院

[2] 上海财经大学金融学院

来源：

财贸经济 | 2016年 / 06期

基金：

中国博士后科学基金;

关键词：

卖空机制; 盈余管理; 外部监督; 公司治理;

D O I：

10.19795/j.cnki.cn11-1166/f.2016.06.006

中图分类号：

F832.51 [];

学科分类号：

1201 ; 020204 ;

摘要：

在卖空治理效应存在性的基础上,本文试图以盈余管理作为研究对象,通过中国融资融券的自然实验数据,考察卖空治理效应所需的外部监督条件,以推进卖空机制治理效应的研究。根据盈余管理的动机,文章区分了阈值型和融资型两类盈余管理,并发现由于其背后分别对应着投机型和积极型两类监督者,监督强度的不同可能导致卖空机制产生不同的治理效应。实证结果显示,卖空者对阈值型盈余管理没有显著的治理作用,而对融资型盈余管理则治理作用明显。本文将卖空治理作用的这种异质性归因于外部监督强度的差异,说明卖空者虽然打压了公司股票价格,但与部分监督者很可能不是"对手",而是"队友",并与这部分监督者发挥了联合治理作用。

引用

页码：67 / 81

页数：15

共 28 条

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