非公开发行折价、大小股东利益冲突与协同

被引：30

作者：

陈政

机构：

[1] 厦门大学管理学院

来源：

证券市场导报 | 2008年 / 08期

关键词：

定向增发; 非公开发行; 大股东掏空; 发行折价; 公司治理;

D O I：

暂无

中图分类号：

F275.1 [企业资金管理];

学科分类号：

摘要：

本文以2006年2月至2007年6月15日实施非公开发行的105家上市公司为样本,结合我国上市公司股权集中的制度背景,考察发行折价与大股东利益动机的关系。发现大股东财富转移动机越强,上市公司发行折价越大,表现出壕沟效应和大小股东的利益冲突;大小股东之间的利益协同程度越高,发行折价越低;实际控制人类型,特别是国有与民营之间的发行折价没有显著差别。非公开发行折价影响大小股东之间的利益分配,值得监管部门和市场主体关注,警惕大股东侵占中小股东的利益。

引用

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页数：8

共 10 条

[1]

掏空、财富效应与投资者保护——基于上市公司关联担保的经验证据[J]. 高雷,宋顺林.中国会计评论. 2007(01)

[2] 上市公司非公开发行的定价基准日问题探讨 [J].