房地产价格与企业的银行融资

本文利用2007—2018年全国237个地级市商品房平均销售价格与A股非地产类上市公司银行借款数据,实证分析了房价上涨对非房地产企业银行债务的影响。研究发现:房价上涨显著提升了企业的银行债务规模,房价上涨的融资抵押效应强于信贷挤出效应。具体而言,房价上涨会推升有房企业的银行融资规模,挤出无房企业非抵押类借款。在作用机制上,房价上升缓解了企业融资约束程度,从而助推企业抵押类借款的增加。另外,高房价降低了银行对制造业企业的融资支持,也加剧了银行对民营企业的信贷歧视。