人民币汇率传递、行业进口价格与通货膨胀:1996～2011

本文采用面板数据两阶段工具变量法和滚动回归计量方法,首先研究了1996年10月至201 1年10月期间人民币汇率变动对进口价格的整体传递效应、传递效应变动趋势以及2005年7月汇改前后汇率传递效应的差异;其次,将海关统计中97章所有代表性商品进行集结和分类,归并为13大行业,同时构建行业进口价格指数和行业汇率指数,首次研究了人民币行业汇率变动与13大行业进口价格的关系;最后,考察了汇率传递与通货膨胀的关系。研究表明:人民币汇率传递效应整体较小,在13个行业中,汇率变动对纺织、塑料、化学等劳动密集型和简单技术商品的进口价格存在很小的传递效应;原油、黑色金属、有色金属等矿产类商品的进口价格对汇率变动基本不敏感;通用、专用设备以及电器行业存在相对较强的"逆传递"效应,交通运输行业和电子信息行业进口价格对汇率变动基本无反应;而煤炭、造纸以及食品类行业存在较强的汇率传递效应;汇率传递效应对中国的通货膨胀影响极为有限,中国的通货膨胀更多地由实体经济因素决定。