新型政商关系的投资效率治理效应研究——来自中国A股市场的经验证据

以中国A股上市企业为研究对象,本文实证分析新型政商关系对企业投资效率的影响。研究发现,新型政商关系存在投资效率治理效应,其通过提高企业信息披露质量改善企业透明度,提升商业信用水平促进企业间合作,对企业投资效率产生积极影响。此外,"亲近""清白"的新型政商关系均能有效提高企业投资效率,且其主要通过政府关心、政府服务、政府廉洁、政府透明四个方面对企业投资效率进行治理。进一步研究还发现,新型政商关系对政治关联程度较弱企业、非国有企业的投资效率治理效果更大更显著,而且更多地对企业投资不足导致的投资效率低下发挥治理作用。本文有助于厘清政府和企业的边界,为推动"亲""清"新型政商关系发展、治理长期以来企业投资效率不高问题提供了经验证据与思考方向。