基于锚定效应的风险投资对价博弈模型研究

本文从创业融资出发,创业者以自己企业的部份股权向风险投资公司融资的过程中,双方就股权价值展开的对价博弈。在博弈过程中风险投资公司的第一次出价对创业者构成了锚定效应,本文研究这一锚定效应对创业者的出价是否有影响,产生了何种作用。 本文梳理了在这种对价博弈中的影响因素,通过对博弈模型的研究最后本文通过对讨价还价博弈模型和最后要价仲裁博弈模型仔细研究和分析,最后选择改进的最后要价仲裁博弈模型,这个模型在本质上说是讨价还价博弈模型的一次博弈,但是理论推导上借鉴了最后要价仲裁博弈模型的思想。通过一般博弈模型的推导得出理论上结论为：创业者不会受到风险投资公司出价的影响,他的出价只受到“X”分布的影响。在基于锚定效应的情况下得出创业者的出价是单调递增函数,说明创业者的出价随着风向投资公司的出价同向变化。在案例实验验证后得出本文的结论： 1、风险投资人高的出价会对创业者形成高的锚定效应,会使创业者的出价偏高。 2、风险投资人低的出价会对创业者形成低的锚定效应,会使创业者的出价偏低。 本文的创新点,首先本在研究创业者和风险投资公司这种对价博弈关系是考虑了锚定效应这一心理学的影响因素。其次在验证假设时本文采用了案例实验,借鉴了心理学上的试验方法和技巧。同时总结了改写案例的一些经验,对于以后的研究是很有借鉴意义的。