中国股票市场转板机制的研究

投资者与融资者对投融资金融服务的多样化需求决定了资本市场应该是一个多层次的市场体系。近年来,我国资本市场不断发展壮大,多层次资本市场体系不断完善,有力地支持了实体经济又好又快的发展,有力地促进了经济发展和社会进步。 资本市场的基本功能是优化资源配置。随着我国资本市场不断壮大,上市公司越来越多,根据上市公司的规模大小和主体业务的类型,不同的公司会选择不同的融资平台。但是随着公司的经营和发展,一旦企业发展壮大,盈利能力和净利润等达到了更高层次的标准时,需要到高层次的板块上市融资,而当企业的发展状况不尽如人意,不能满足当前板块的要求时,就需要降到下一层次的板块或退市。这就需要建立我国多层次资本市场间的转板机制。我国目前已有主板市场、中小板、创业板、三板市场,实行转板制度后,上市公司在主板、中小板、创业板、三板市场之间互相流通,使上市公司在不同层级找到与其相匹配的市场上市,此举对多层次资本市场和上市公司的发展都具有积极的意义。但是目前国内资本市场转板制度不够成熟,对应的法律法规也不够成熟。基于此,本文通过分析我国多层次资本市场的结构,借鉴国外成功的转板机制,结合我国的实际情况,设计了一种适合我国资本市场的转板机制。本文主要在如下方面进行研究和探讨： 1.首先论述了多层次资本市场和转板机制的相关概念与理论,然后介绍了国内外多层次资本市场间转板机制的研究现状和我国多层次资本市场的结构以及存在的问题。 2.分析了国际上成功的资本市场转板机制案例,为本文的设计方案提供了理论和实践基础。 3.结合我国的实际情况,设计了一种适合我国股票市场的转板机制,并提出了对应的监管制度,最后分析了该机制的优缺点及进一步的研究方向。