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- [2] 改进的KMV模型在我国上市公司信用风险度量中的应用[J]. 张能福,张佳. 预测. 2010(05)
- [6] The intersection of market and credit risk[J] . Robert A. Jarrow,Stuart M. Turnbull. Journal of Banking and Finance . 2000 (1)
基于copula的上市公司信用风险和市值变化相关性分析
被引：3
作者：
胡心瀚
叶五一
缪柏其
机构：
[1] 中国科学技术大学统计与金融系
来源：
基金：
高等学校博士学科点专项科研基金;
安徽省自然科学基金;
关键词：
copula;
上市公司;
信用风险;
市值;
条件VaR;
D O I：
暂无
中图分类号：
F224 [经济数学方法];
F276.6 [公司];
学科分类号：
0701 ;
070104 ;
摘要：
首先应用结合变量选择的logistic模型估计了上市公司的违约概率,接着采用核密度估计方法和Archimedean copula函数分别拟合了上市公司的违约概率变化和市值变化的边缘分布和联合分布.并在大样本下通过条件VaR检验了结构化信用分析模型在中国市场的适用性.实证结果显示上市公司信用风险和公司市值变化之间存在负相关关系,公司财务的恶化或好转会对市值产生影响,且违约概率上升风险对市值降低较为敏感.此外,市场违约概率分布的变化是影响模型预测精度的主要因素,而违约概率和市值变化间相依结构的影响则相对较小.
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