基于最优动态利率模型的认股权证定价研究

被引：5

作者：

杨宝臣

李彪

机构：

[1] 天津大学管理学院

来源：

系统工程学报 | 2009年 / 24卷 / 03期

关键词：

认股权证; 短期利率; 极大似然估计; Vuong检验; 蒙特卡罗模拟;

D O I：

暂无

中图分类号：

F830.91 [证券市场]; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

1201 ; 020204 ; 0701 ; 070104 ;

摘要：

在CKLS(Chan K,Kalolyi F,Longstaff F,et al.An empirical comparison of alternative models of the short-term interest rate,Journal of Finance,1992,47(3):1209—1227)的扩展框架下,以中国银行间债券市场国债回购利率R007的日数据为样本,对五个短期利率模型进行了最优估计、模型选择和参数偏差校正,并将估计得到的最优模型的参数用于对认股权证定价模型.对长江电力认股权证(CWB1)的实际估价结果表明,在认股权证定价模型中允许利率的随机变动,用本文所得到的最优动态利率模型估计短期利率,与假定利率固定不变的情形相比,可以得到与市场价格更为接近的权证估价结果,相对估价误差也要小得多.

引用

页码：264 / 271

页数：8

共 8 条

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