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- [1] R~2、异常收益与交易的信息成分[J]. 孔东民,申睿.中大管理研究. 2008(03)
知情交易与中国股市博彩溢价
被引：14
作者：
孔东民
[1
]
代昀昊
[1
]
李捷瑜
[2
]
机构：
[1] 华中科技大学经济学院
[2] 中山大学岭南学院
来源：
关键词：
博彩溢价;
知情交易概率;
三因子模型;
D O I：
暂无
中图分类号：
F832.51 [];
学科分类号：
摘要：
本文发现中国股市存在博彩(投机)溢价,且无法为Fama-French三因子模型解释。尽管在组合构造期内,博彩型股票存在显著溢价,但组合的超额收益会迅速消失,并未给投资者(或投机者)带来持续的财富效应。基于知情交易概率测度,我们进一步发现中国股市的知情交易者驱动(或引发)了博彩型股票溢价;在组合构造后的月份,并没有明显的知情交易者存在,这意味着知情交易者在基于私人信息获利之后,那些随后进入市场的投资者(动量交易者)无法获得超额收益。
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