T+0交易制度的计算实验研究

被引：11

作者：

韦立坚 ^{[1
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]}

机构：

[1] 中山大学管理学院

[2] 中山大学高级金融研究院

来源：

管理科学学报 | 2016年 / 19卷 / 11期

关键词：

T+0; 市场质量; 计算实验; 限价订单市场; 制度设计;

D O I：

暂无

中图分类号：

F832.51 [];

学科分类号：

1201 ; 020204 ;

摘要：

利用计算实验方法考察T+0交易制度对市场质量的影响.实验结果表明,无论是在正常还是异常波动的市场中,相对于T+1,T+0制度降低了日内波动性、增加了日内流动性和定价效率,因而改善了市场质量.这是由于在T+1制度下,投资者买入股票后,如果当天的市场价格发生较大波动或其预测价格发生了变化,投资者无法进行日内卖出,只能把需要当天卖出的订单累积到下一天早盘集中卖出,从而导致市场价格发生大的波动,如果由此又触发其他投资者的止损点,会导致市场进一步下跌并加大市场波动.T+0制度则避免了上述问题,使得基本价值波动能够在日内消化,同时活跃的日内交易又改善了流动性,从而提高了市场质量.

引用

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页数：13

共 15 条

[1] 基于复杂金融系统视角的计算实验金融:进展与展望 [J].