“T+1”交易制度和中国权证市场溢价

被引：19

作者：

边江泽 ^{[1
]}

宿铁 ^{[2
,3
]}

机构：

[1] 对外经济贸易大学金融学院

[2] 美国迈阿密大学金融系

[3] 中南财经政法大学新华保险学院

来源：

金融研究 | 2010年 / 06期

关键词：

T+1; 权证溢价; 低流动性折价; 交易限制; 资产定价;

D O I：

暂无

中图分类号：

F224 [经济数学方法]; F832.5 [金融市场];

学科分类号：

0701 ; 070104 ; 1201 ; 020204 ;

摘要：

本文中,我们探讨了中国股票市场上一项独特的交易限制:"T+1"交易制度。这一制度要求股票购买者至少到第二天才能将股票卖出。而中国的权证市场则服从"T+0"的交易制度,即购买者可以随时将权证卖出。我们证明"T+1"制度会降低股票市场流动性,使股票的价格中存在低流动性折价。我们还证明股票流动性和相应权证的溢价之间存在着负相关的关系。最后,基于文中的实证结果,我们给出了一些政策上的建议。

引用

页码：143 / 161

页数：19

共 14 条

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