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- [21] Do investment-cash flow sensitivities provide useful measures of financing constraints?[J]. QUARTERLY JOURNAL OF ECONOMICS, 1997, 112 (01) : 169 - 215Kaplan, SNZingales, L
政府引导基金发挥了“融资造血”功能吗
被引：40
作者：
宫义飞
[1
]
张可欣
[1
]
徐荣华
[2
]
夏雪花
[3
]
机构：
[1] 西南大学经济管理学院
[2] 宁波大学商学院
[3] 不详
来源：
关键词：
政府引导基金;
融资困境;
企业创新;
D O I：
暂无
中图分类号：
F275 [企业财务管理];
F812 [中国财政];
F832.51 [];
学科分类号：
摘要：
政府引导基金,作为政府投融资体制改革的宏观政策工具,旨在通过发挥财政杠杆效应为实体经济高质量发展赋能。本文从微观视角研究得出,政府引导基金缓解了企业面临的融资困境,发挥了"融资造血"功能。这种"融资造血"功能在审计意见为标准无保留意见的企业及市场化程度较高地区的企业中更为显著。进一步机理研究发现,政府引导基金能通过发挥"信号传递"效应,传递政府支持发展的信号,缓解资本市场上企业面临的信息不对称,以及通过资金靶向作用引导资本投向,降低企业信贷资本成本,从而发挥了"融资造血"功能。最后,由经济后果研究发现,政府引导基金通过缓解企业融资困境,促进了企业的研发创新,这为政府引导基金助推产业转型升级以及支持地区经济发展提供了新的经验证据。
引用
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