媒体关注度是否引起基金现金净流入?——基于中国开放式基金面板数据的证据

基于投资者有限注意理论,研究基金的现金净流入与媒体关注度的关系。选取2004-2009年我国开放式偏股型基金的季度数据,通过手工搜集媒体关注度数据,构建固定效应的面板数据回归模型,对媒体关注度与基金的现金净流入的相关性进行回归分析,实证结果显示两者之间存在显著的正相关关系,表明投资者注意力的有限性使其对基金的购买受媒体关注度的影响,存在注意力驱动交易行为。但这种行为受到基金规模和基金成立时间的影响,基金规模越小,媒体报道所导致基金净流入越多,基金成立时间越短,投资者的注意力驱动交易行为越明显。