周内效应在牛市、熊市中的异化现象——关于中国证券市场的一个实证研究

被引：17

作者：

崔婧 ^{[1
]}

杨扬 ^{[2
]}

程刚 ^{[3
]}

赵秀娟 ^{[4
]}

机构：

[1] 中国科学院研究生院管理学院

[2] 中国科学院数学与系统科学研究院

[3] 中国科学院研究生院数学科学学院

[4] 北京邮电大学经济管理学院

来源：

系统工程理论与实践 | 2008年 / 08期

关键词：

日历效应异化; 周内效应; 熊市; 牛市; EGARCH模型; 符号秩检验;

D O I：

暂无

中图分类号：

F224 [经济数学方法]; F832.51 [];

学科分类号：

0701 ; 070104 ; 1201 ; 020204 ;

摘要：

基于行为金融学理论,考虑到不同市场环境下投资者的行为模式会存在差异,提出在研究日历效应时应将牛市和熊市区别对待.针对中国股票市场和基金市场的6个指数,按市场走势分为牛市、熊市两个时期,分别根据French的周内效应模型,运用EGARCH模型进行回归分析,然后依次采用日收益率差异检验和符号秩检验对回归结果进行分析.实证结果显示,牛市和熊市中的周内效应存在着显著差异.牛市时期表现出显著正向的周一效应,其收益率显著高于其他四个交易日,周四的收益率低于其他四个交易日;而在熊市时期则同时存在着显著为负的周一、周四效应,以及正向的弱周二效应.

引用

页码：17 / 25

页数：9

共 12 条

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