中央银行沟通对人民币汇率波动的影响

被引：31

作者：

朱宁 ^{[1
]}

许艺煊 ^{[2
]}

邱光辉 ^{[3
]}

机构：

[1] 中南大学商学院

[2] 中央财经大学中国财政发展协同创新中心

[3] 南开大学经济学院

来源：

金融研究 | 2016年 / 11期

关键词：

中央银行沟通; 汇率波动; EGARCH模型;

D O I：

暂无

中图分类号：

F832.31 [中国人民银行]; F832.6 [汇兑、对外金融关系];

学科分类号：

1201 ; 020204 ;

摘要：

本文首先在开放经济环境下基于传统非套补利率平价理论,将中央银行沟通指示器引入理论模型进行研究。然后以2006年10月-2014年12月期间中国人民银行沟通频数和人民币汇率数据为样本,采用EGARCH模型实证分析了中央银行沟通对人民币汇率波动的总体影响、不同沟通渠道以及口头沟通的不同主体、不同内容和不同货币政策取向沟通对人民币汇率波动的影响程度。实证结果显示:(1)中央银行沟通对人民币汇率波动有较为显著的影响;(2)书面沟通的作用效果优于口头沟通;(3)口头沟通中行长沟通与他人沟通相比更有效;(4)口头沟通中关于货币政策取向沟通的效果优于宏观经济展望;(5)宽松意图沟通的效果优于紧缩意图。本文的研究表明,中央银行沟通可在汇率的预期管理中发挥积极作用,促进汇率平稳波动;在沟通策略上,应注重发展口头沟通,并重视宽松意图沟通的运用。

引用

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页数：15

共 22 条

[1] 经济发展新常态下完善我国货币政策体系面临的挑战 [J].