为什么不收敛?——基于“沪港通”的A-H股价差实证研究

被引：22

作者：

孙寅浩 ^{[1
,2
]}

黄文凡 ^{[3
]}

机构：

[1] 清华大学五道口金融学院

[2] 中国人民银行金融稳定局

[3] 中信证券资本市场部

来源：

投资研究 | 2015年 / 34卷 / 12期

关键词：

A-H股价差; 沪港通; 套利;

D O I：

暂无

中图分类号：

F832.51 [];

学科分类号：

摘要：

"沪港通"开通后,A、H两地上市公司的股票价差并未出现显著的收敛,这主要是由于"沪港通"在设计上缺乏"双向可转换机制",不存在跨市价差套利的可能造成的。本文通过实证研究证明"沪港通"的开通在边际上仍然促进了A-H股价差的收敛,并区分了"宣布效应"和"资金流动效应"的影响。此外,本文讨论了哪些公司可能在"沪港通"开通后表现出更强的收敛性,证明了"沪港通"机制下,"基本面投资者",仍然可以实现"基本面套利",而"投机性投资者"无法通过"沪港通"实现"投机性套利"(即价差套利)。

引用

页码：139 / 145

页数：7

共 8 条

[1] 涨跌幅限制、价格和流动性——基于A+H股日交易数据的研究 [J].