信息透明度对公司过度投资与融资约束的影响研究

被引：16

作者：

张兴亮 ^{[1
,2
]}

夏成才 ^{[2
]}

机构：

[1] 嘉兴学院商学院

[2] 中南财经政法大学会计学院

来源：

经济与管理研究 | 2011年 / 08期

关键词：

终极产权; 信息透明度; 政治关系; 过度投资; 融资约束;

D O I：

10.13502/j.cnki.issn1000-7636.2011.08.002

中图分类号：

F275 [企业财务管理]; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

1202 ; 120202 ; 0701 ; 070104 ;

摘要：

本文基于2002～2009年深交所上市公司的非平衡面板数据,验证了国有控制公司存在过度投资,而非国有控制公司既存在融资约束又存在过度投资。对于国有控制公司,信息透明度发挥了治理作用,显著减少了过度投资;然而由于政府干预而使其承担的社会性负担等原因,即使在透明度较高的公司中依然存在过度投资。信息透明度同样治理了非国有控制公司中的代理问题,高透明度的公司主要存在融资约束,而非过度投资;但因制度环境的制约,信息透明度的提高并没有显著降低这些公司受到的融资约束。

引用

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共 23 条

[1] 双向资金占用与上市公司资本投资 [J].