家族所有权与非控股国有股权对企业绩效的交互效应研究——互补效应还是替代效应

在中国鼓励发展非公有资本控股的混合所有制企业的背景下,本文基于中国民营上市公司样本,探讨了家族所有权和非控股国有股权对企业绩效的交互效应。研究结果显示:家族所有权和非控股国有股权对企业绩效有互补效应,在不同的情景下,该互补效应具有一定的差异性。在国有企业出身的样本中,家族所有权和非控股国有股权有显著的互补效应;在民营企业出身的样本中,该互补效应不显著。在制度环境好的地区,家族所有权和非控股国有股权有显著的互补效应;在制度环境差的地区,该互补效应不显著。进一步的研究发现:家族涉入的强度将会影响家族企业引进非控股国有股权的效果;当家族涉入强度比较低时,引进非控股国有股权可以提升家族企业绩效:当家族涉入强度比较高时,引进非控股国有股权将会降低家族企业绩效。动态研究的结果显示:当家族所有权比例增加且非控股国有股权比例减少时,有助于提升企业绩效。