半强制分红政策能增加投资者财富吗——基于市场流动性视角的事件研究

被引：9

作者：

李茂良 ^{[1
]}

李常青 ^{[1
]}

魏志华 ^{[2
]}

机构：

[1] 厦门大学管理学院

[2] 不详

来源：

山西财经大学学报 | 2014年 / 36卷 / 06期

关键词：

股利政策; 市场流动性; 半强制分红政策; 市场反应;

D O I：

10.13781/j.cnki.1007-9556.2014.06.009

中图分类号：

F832.51 [];

学科分类号：

摘要：

2008年10月9日,中国证监会颁布了《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》,将再融资的分红要求从20%提高到30%。本文以此次政策公告为研究背景,考察市场流动性在投资者评价现金股利相关性时扮演的角色,并首次从市场流动性视角分析了半强制分红政策影响投资者财富的两条路径。实证结果表明:(1)股票的市场流动性越差,其在政策颁布时间窗口内的累计超常收益率越高;(2)政策颁布后,股票的市场流动性水平明显提升;(3)市场流动性水平提升越多的股票,其在政策颁布时间窗口内的累计超常收益率越高。

引用

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页数：10

共 19 条

[1] 中国上市公司股利政策稳定吗——基于动态面板模型的实证研究 [J].