制度环境、企业家精神配置与企业绩效——来自中国制造业上市公司的经验证据

制度环境通过作用于企业家精神配置进而影响企业绩效。将2009—2016年沪深两市全部制造业上市公司财务数据与王小鲁等编制的各省市场化指数相匹配,采用固定效应模型进行实证分析。研究发现:拥有强有力的产权保护与较少的政府干预的区域,会显著增强企业家生产性偏好,降低非生产性行为发生概率,其中政府管制强弱是影响企业家行为的最重要因素。而在既定制度环境下,企业家生产性行为是公司绩效提高的内源动力,现阶段非生产性行为也为中国制造业上市公司发展带来优势。在考察制度滞后效应、解决模型内生性、剔除2015—2016年样本以及对东中西部样本进行子样本回归后发现,上述结果依旧稳健。