国际货币博弈视角的人民币汇率变动研究——基于双边随机边界模型的实证分析

本文认为国际货币博弈是影响汇率变动的重要因素,并以双边随机边界模型为基础构建了国际货币博弈视角的人民币汇率变动模型,对人民币汇率的变动进行实证分析,并对双方博弈能力进行测度。结果表明:除了利率、通货膨胀率、货币供应量、国际贸易等因素外,国际货币博弈对人民币汇率形成有较大的影响;与日本、韩国、瑞典等国家的汇率博弈中,我国具有一定的博弈优势;与美国、欧元区、加拿大等国家的汇率博弈中,我国明显处于博弈劣势。本文认为我国博弈能力较弱的原因是人民币不是国际货币,提高我国国际货币博弈能力的重要途径是加快人民币国际化的步伐,短期内实现人民币区域化,降低我国货币博弈能力低的不利影响。