利率期限结构内含的宏观经济信息——基于TVP-VAR模型的时变参数研究

被引：14

作者：

金雯雯 ^{[1
]}

陈亮 ^{[1
]}

毛德勇 ^{[1
,2
]}

叶茜茜 ^{[3
]}

机构：

[1] 南京大学商学院

[2] 中国建设银行江苏省分行

[3] 温州大学

来源：

经济评论 | 2014年 / 05期

关键词：

利率期限结构; 宏观经济; 内含信息; 时变性;

D O I：

10.19361/j.er.2014.05.011

中图分类号：

F224 [经济数学方法]; F822.0 [方针政策及其阐述];

学科分类号：

0701 ; 070104 ; 020101 ; 020203 ; 020204 ;

摘要：

本文利用动态Nelson Siegel模型估计国债利率期限结构,并构建时变参数向量自回归(TVP-VAR)模型研究利率期限结构与宏观经济之间的关系,从中探寻利率期限结构隐含的宏观经济信息。研究结果表明,总体上我国利率期限结构的调整与经济运行相匹配,利率期限结构发挥了对经济周期和通货膨胀的"指示器"作用;我国利率期限结构在形态及变化特征上与成熟市场经验相比存在偏差,且货币政策利率对利率期限结构变化的反应不够灵敏;相比经济周期和通货膨胀而言,我国利率期限结构没有明确体现出货币政策利率调控的信息。这些结论为我们进一步健全国债利率期限结构、完善货币政策传导机制提供思路。

引用

页码：123 / 135+147 +147

页数：14

共 14 条

[1] 中国“货币超发”:判断标准、成因及其治理 [J].