知识产权证券化的困境及解决方案——基础资产重构的双SPV模型

创新驱动发展战略下,知识产权已开启证券化之路。从规模和种类看,我国知识产权证券化尚处于初级阶段,不能满足企业的融资需求。理论界关于知识产权证券化的研究,多基于西方金融理论的投资风险分析,缺少融资人角度的实践路径探讨。对4只证券化产品进行多案例研究发现,知识产权证券化的困境来自于其基础资产大多不是知识产权本身,而是其财产权利的证券化;知识产权许可使用权的"将来债权"属性,使证券化面临基础资产合规性困境。基础资产双SPV模型以新增标准化金融债权(SPV1)构造合规基础资产,将"未来债权"转换为"既有债权",实现知识产权的同质化。从而化解知识产权证券化的操作困境、合规性困境、规模化困境和运营困境,帮助中小高科技企业实现融资。