交易者异质性与资产价格长期记忆研究

被引：4

作者：

李璐 ^{[1
]}

宣慧玉 ^{[1
]}

高宝俊 ^{[2
]}

黄杰 ^{[1
]}

机构：

[1] 西安交通大学管理学院

[2] 武汉大学经济与管理学院

来源：

管理科学 | 2007年 / 06期

基金：

中国博士后科学基金;

关键词：

长期记忆; 价格动态; 异质信念; R/S分析; ARFIMA; FIGARCH;

D O I：

暂无

中图分类号：

F714.1 [物价]; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

020205 ; 1202 ; 120202 ; 0202 ; 0701 ; 070104 ;

摘要：

资产收益存在长期相关性是金融市场的一个普遍现象。提出一个交易者具有不同预期信念的资产定价模型,试图解释收益的尖峰胖尾、波动聚集以及长期记忆性等格式化特征,引入一种记忆机制解释长期记忆产生的原因。模型中交易者被分为基础交易者和图表交易者,他们对价格的均值和方差具有不同的信念,且根据交易策略的适应度来选择交易策略,交易者之间互动以及与做市商的相互作用驱动资产价格做非线性的运动。最后对模型数据进行R/S分析,并使用ARFIMA和FIGARCH模型拟合,确认了数据中长期记忆性的存在。

引用

页码：70 / 80

页数：11

共 15 条

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