深圳股市时变Beta、条件CAPM实证研究

被引：15

作者：

罗登跃

王春峰

房振明

机构：

[1] 天津大学管理学院

来源：

管理工程学报 | 2007年 / 04期

基金：

国家杰出青年科学基金;

关键词：

条件CAPM; 时变Beta; DCC-MVGARCH;

D O I：

10.13587/j.cnki.jieem.2007.04.017

中图分类号：

F832.51 []; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

0701 ; 070104 ;

摘要：

建立Engle(2002)提出的动态条件相关多元GARCH模型计算深圳股市诸行业指数2001/07/022005/07/15期间的时变Beta系数,进而对系统风险Beta系数与收益的关系进行传统的检验和由Pettengill et al.(1995)提出的条件检验,并且探讨了非系统风险、总风险在资产定价中的作用。研究结果表明,Beta与收益间不存在传统的无条件相关关系;部分行业指数的Beta系数与收益符合条件相关关系:当超额市场收益大于0(上市场)时,Beta和收益正相关;当超额市场收益小于0(下市场)时,Beta与收益负相关。但对大多数指数而言,Beta与收益仅在下市场时呈显著的负相关关系。同时非系统风险以及总风险均得到了补偿,表明深圳股市的投资者并没有充分分散化其投资,政府应大力发展机构投资者。

引用

页码：102 / 109

页数：8

共 12 条

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