我国财政政策对全要素生产率的非线性冲击效应——基于总量和结构双重视角

在不同经济时期,我国政府若一味采取扩张的财政政策未必能有效提高全要素生产率(TFP)。基于此,本文构建带有随机波动率的时变参数因子扩展向量自回归模型,从总量和结构双重视角探究我国财政政策对TFP的非线性冲击效应。研究发现:(1)在总量层面,各时期财政支出的增加均对TFP产生显著的抑制作用,而财政税收的增加对TFP产生显著的促进作用;(2)在支出的结构层面,经济萧条和经济高涨时期的投资性支出、教育支出、科技支出,以及公共服务支出的增加均对TFP具有较强的激励作用,但经济平稳时期科技和教育支出的增加未能有效改善TFP;(3)在税收的结构层面,包括消费税、增值税、关税在内的商品税和个人所得税的增加均会显著抑制TFP提高,但企业所得税的增加可大幅提高TFP。因此,在经济新常态下,应构建"总量调控+结构优化"双轮驱动的财政政策,优化财政支出结构和税制结构,推动经济高质量发展。