投资者情绪、意见分歧与中国股市IPO之谜

被引：70

作者：

俞红海 ^{[1
]}

李心丹 ^{[1
]}

耿子扬 ^{[2
]}

机构：

[1] 南京大学工程管理学院

[2] 上海浦东发展银行

来源：

管理科学学报 | 2015年 / 03期

关键词：

IPO之谜; 投资者情绪; 意见分歧; 投资者交易;

D O I：

暂无

中图分类号：

F275 [企业财务管理]; F832.51 [];

学科分类号：

1202 ; 120202 ; 1201 ; 020204 ;

摘要：

中国股票市场IPO首日回报高、长期回报低的现象十分突出,传统理性金融理论难以对这两者同时加以解释.文章基于行为金融理论,从二级市场个体投资者情绪与意见分歧相结合的角度,利用账户交易数据中的投资者IPO首日净买入构建情绪指标对上述现象进行研究,结果表明IPO首日投资者情绪和意见分歧均对IPO首日回报有显著为正的解释力,尤其是当意见分歧严重时,投资者情绪的影响更大,同时首日投资者情绪对IPO长期超额回报有显著为负的影响,但意见分歧却对长期回报没有影响.文章的研究从二级市场个体投资者非理性偏好角度揭示了中国股市"IPO之谜"产生的根源.

引用

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页数：12

共 18 条

[1] 基于随机边界方法的创投支持企业的IPO真实发行抑价 [J].