公司风险投资组合多元化与公司投资者价值创造——基于分位数回归的实证分析

被引：6

作者：

万坤扬

机构：

[1] 浙江水利水电学院经济与管理学院

来源：

商业经济与管理 | 2015年 / 10期

基金：

浙江省自然科学基金;

关键词：

公司风险投资; 投资组合多元化; 企业价值; 组织冗余; 分位数回归;

D O I：

10.14134/j.cnki.cn33-1336/f.2015.10.004

中图分类号：

F275 [企业财务管理]; F832.51 [];

学科分类号：

摘要：

文章基于沪深主板78家上市企业2000-2012期间686个企业观察样本所构成的非平衡面板数据,在控制了企业规模、年龄、资本支出、营收增长率、行业平均Q值等因素后,基于分位数回归模型检验公司风险投资组合多元化与公司投资者价值创造之间的关系以及组织冗余对两者关系的调节作用。研究发现:只有具备一定企业价值水平的公司投资者才可能通过公司风险投资来实现价值创造,并且公司风险投资组合多元化与企业价值创造之间存在复杂的"U形"关系;组织冗余对"U形"关系有积极的调节作用,但企业价值水平不同,则调节效应大小不同,实现价值创造的公司风险投资组合多元化临界值也就不同。因此,企业根据自身资源禀赋(价值水平和组织冗余)来选择差异化公司风险投资策略。

引用

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页数：11

共 29 条

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